近期A股持续放量大涨，沪指再创新高，逼近3900点，在这样的市场背景下，A股向上空间还有多大？后市机会如何挖掘？对此，长城基金高级宏观策略研究员汪立表示，当前流动性成为A股核心支撑。上周五，美联储主席在杰克逊霍尔年会上释放出明确的鸽派信号，强化了全球流动性宽松预期，叠加国内资金面保持充裕，为市场中期走势提供坚实支撑。

　　汪立认为，短期内，市场主要矛盾来自于动量和位置之间给出了不同的指示意义：位置方面，越来越多的指标表明现在的市场已经来到非常贵的区间。比较典型的是ERP水平，目前宽基指数均处于两倍标准差以上，处于较贵的市场区间；此外宽基指数的估值指标均已比2021年更贵，来到历史较贵的90%的区间。动量方面，短期内市场动量向上，且波动率边际放大，市场或维持向上趋势，但需要开始警惕波动率进一步放大后市场调整的可能性。

　　关于后续细分领域投资机会挖掘，汪立认为，短期内具有产业逻辑的强势板块领导市场上涨的格局或能继续维持，等到市场出现大票调整、小票加速上涨时，可能是市场进入调整的前兆。在阅兵仪式后如市场位置较高，可能会出现去年10月8日情绪短期见顶调整的可能性，届时需要关注市场表现的稳定性，但预计调整幅度或相对可控。

堕胎药　　投资方向上，汪立建议继续围绕核心标的交易，持续关注科技成长与非银金融品种。从短期补涨来看，周期方向受益于美联储降息预期的有色金属、事件与订单催化的军工、产业端催化未结束的半导体等，都有望是当下流动性行情的进攻分支；全年来看，人工智能、低空经济、机器人等领域可能仍有向上空间。同时，非银金融板块的底仓配置价值仍在，建议做好持续分散配置。

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